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回頭看五月台股,小英上台後,台股有暫時揮別過去陰霾的現象,在五二○當天上漲三五.二八,新政府上台的第一個上班日台股大漲二一三.一八,成交量放大到九○○億,這是很好的訊號,市場十分正面回應小英的新政府。廿四日台股修正過大漲幅,小幅拉回四三.七八,但周三再度上漲九五.五四,小英上台,台股漲多跌少,尤其廿三日的二一三點大漲,扭轉了五月台股的頹勢,到廿五日為止,台股月線上揚一八.三,拉出了長下影線。周線也出現二六四.九四的長紅,難得的是月線KD指標呈現多頭排列,九周K值也在卅左右上彎,多頭止跌出現了好的訊號,最難得的是五月最後一周是繳稅資金抽離市場最大的一周,台股能如此表現,十分難能可貴。

很多人關心未來兩岸關係冷處理,台股會不會受影響?我的看法是過去八年,馬總統在主權議題的退讓,換取兩岸關係和諧,照理說兩岸關係大好,但台灣經濟也沒有更好,反而一直沈淪,未來假如兩岸關係冷處理,台灣經濟會不會一直壞下去?這當中涉及兩岸的人流、物流、金流。過去廿年台灣人的錢、技術,源源不絕西進,但陸資來台很少,陸客充實了一些內需,但是一條龍的營運方式,台灣創造的附加價值並不高,未來兩岸關係轉淡,台灣要思考的是如何從以中國為主的座標轉化為以世界為主的座標,以創新為主的經濟取代過去以勞力密集為主的經濟型態,才能找到新的明天。

這幾年台股量能的萎縮,這才是台灣經濟大衰退的危機,也就是在經過證所稅、富人稅撞擊,台股成交量不見了,股市交易量萎縮,周轉率下降,本益比降低,這正是台股邊緣化

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的最直接訊號,如今紅色供應鏈襲來,台灣企業只能任人宰割。

台股在五二○當天不跌反漲,主要原因是大家一直以來對五二○行情都戒慎恐懼,尤其有了阿扁與馬英九的五二○前車之鑑,這次五二○大家寧可先避一避,加權指數這回從八八四○率先殺破八○○○點關卡,在國際股市沒有出現太大波動的情況下,台股領先下跌,除了五二○的特殊因素外,大家都擔心兩岸關係出現惡化。

在小英五二○就職之前,北京當局已經

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狠話盡出,說是九二共識沒有迴避空間,而在此之前,包括限縮陸客來台人數及暫停兩岸交流、引渡電信人犯、比利時鋼鐵年會等,這些不友善動作,讓大家對小英新政府未來在兩岸關係上感到悲觀。

不過眾所矚目的蔡總統五二○就職大典,大約在十一點廿七分左右,小英總統正式回應兩岸議題,她以尊重九二會談歷史的「九二事實」取代「九二共識」,股市盤中卻以上漲六二點回應,投資人擔心的新總統五二○演講,股市出現正面回應,這是健康的第一步。

第二次政黨輪替,扁家貪婪與馬英九成了對照組,馬英九在高民意支持下勝出,但○八年的五二○仍然是開高走低,台股從九三○九.九五急殺到九○六八.八九,指數大跌二二六.三一,馬英九上任,國人有很深的期待,尤其是兩岸關係的改變,大家以為台灣經濟從此會大好,沒想到二○○八年馬上任不久即發生金融海嘯,台股又慘跌到三九五五。

三度政黨輪替這次沒跌

而三次政黨輪替,最值得留意的是台股交易量不見了,二○○○年的阿扁五二○,台股成交一二五八.九七億元,○八年馬英九的五二○,台股成交一七七七億元,一六年的蔡英文五二○,台股成交五七六.八億元,過去這十六年的三次政黨輪替,○八年的馬英九比阿扁時代的五二○,成交量增加四成多,但這次小英總統的五二○,台股只剩下二○○○年的二分之一,○八年馬英九五二○的三分之一。

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量不見了

此後到馬英九的第二個任期,他為了追求歷史定位,全力推動證所稅及富人稅,台灣經濟從此厄運連連,股市交易量從此急轉直下,這次的第三次政黨輪替,小英總統當家,台股這次上漲卅五.二八,這是三次政黨輪替,台股唯一沒有下跌的一次,台股會不會從此久旱逢甘霖?這是一個好的開端。

小英總統面對的是台股急凍的成交量,必須努力找病因,最重要的核心問題是稅制,未來新政府必須努力縮小外資、內資十分懸殊的稅負差距,同時改善目前富人稅上路後股利所得課稅的問題,資本市場設立的目的原本是做為企業籌資的平台,企業透過股市集資加大投資力道,假如,一九九一年郭台銘沒有透過台股集資,絕不可能有今天的鴻海,但是,當前不當稅制,台灣對股利所得課重稅,逼得市場大家都棄權、棄息,企業不增資,反而努力減資,市場完全朝著相反的方向在變化,是人為的力量弄死了台灣的資本市場。

小英總統未來這四年能不能大開大闔,要看林全院長、許虞哲部長、丁克華主委要給台灣什麼樣的資本市場,假如,國民黨丟掉政權的錯誤政策到了他們手上依然不改,那麼我們可以預測,未來四年小英總統恐怕也交不出像樣的成績單,希望小英總統能有翻轉資本市場的妙方。

台灣經歷了三次政黨輪替,每一次五二○都成了股市投資人的夢魘,二○○○年第一次政黨輪替,五二○當天,台股從九一六七.七八急殺到八八二○.三五,台股大跌三四七.四三,此後,隨著兩岸的動盪,台股最後跌到三四一一,應驗了高清愿先生的魔咒:阿扁當選,台股跌到剩下三分之一。

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